简介：[var1]
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证监会近期出台减持新规向市场传递了明确的政策暖意，也在相当程度上消除了限售股解禁带来的心理影响，但机构普遍认为，资金面偏紧的状况仍在使市场承压，因其导致的投资者风险偏好下降，则使得对市场情绪更为敏感的中小盘个股跌幅加深。来自偏紧资金面的影响还将持续多久？机构认为，6月以后资金面偏紧预期可望好转。
6月首个交易日，沪深市场依旧维持弱势震荡，盘面分化进一步加剧。在防御类板块的力挺下，沪指昨日险守3100点，深证成指、创业板指则出现1.36%和2%的较大跌幅。
证监会近期出台的减持新规向市场传递了明确的政策暖意，也在相当程度上消除了限售股解禁带来的心理影响，但机构普遍认为，资金面偏紧的状况仍在使市场承压，因其导致的投资者风险偏好下降，则使得对市场情绪更为敏感的中小盘个股跌幅加深。
来自偏紧资金面的影响还将持续多久？多家受访机构认为，6月以后资金面偏紧预期可望好转，市场也有望在三季度迎来反弹。
金融、大消费护盘
沪指险守3100点
昨日，沪深两市双双低开低走，创业板指日跌幅达到2%。午后深证成指和创业板指跌幅加深，而沪指则在金融和大消费等防御性板块的力挺下止跌企稳，最终守住3100点关口。
截至昨日收盘，上证综指报3102.62点，下跌0.47%；深证成指报9730.33点，下跌1.36%；创业板指报1728.49点，下跌2%。两市合计成交3820亿元，较前一日小幅下滑。
盘面显示，金融板块昨日充当护盘主力领涨市场。江苏银行、上海银行分别上涨3.43%和2.26%，中国银河、中国人寿和中国平安涨幅超2%。低迷市况中，大消费板块再度表现出较强的防御势头。白酒板块盘中多次出现拉升势头，板块涨幅居前，其中水井坊收盘涨3.95%，贵州茅台和口子窖上涨超1%。
节前热点次新股和雄安新区主题昨日出现大幅回调。次新股板块中超过40只个股跌停，也拖累高送转概念股显著走低。不过值得注意的是，少数次新股午后出现拉升势头，如红墙股份尾盘从下跌5%迅速拉高至涨停，杭州园林也在午后封上涨停板。
三季度资金面有望好转
市场或迎反弹契机
证监会近期出台的减持新规向市场传递了明确的政策暖意，也在相当程度上消除了限售股解禁带来的心理影响，但市场并未就此扭转低迷的状态。对此，机构认为，资金面偏紧的状况仍在使市场承压，因其导致的投资者风险偏好下降，则使得对市场情绪更为敏感的中小盘个股跌幅加深。
申万宏源首席分析师桂浩明认为，近日市场走势不佳主要因为两方面因素。一是目前市场仍处于存量博弈环境，在金融去杠杆过程中，存量资金不断流出导致市场供需关系发生变化；二是随着市场分化愈演愈烈，更多投资者转而选择在上证50、龙头篮球网球即时比分直播上抱团取暖，导致部分个股出现连续下跌。
在前海开源基金首席经济学家杨德龙看来，近期市场下跌主要是因为资金面偏紧所致，市场对金融去杠杆的影响并未完全消化，而减持新规等政策性利好，并不能立刻改变市场资金面的紧张局面。华创证券首席策略分析师王君也向记者表示，在资金流动性偏紧的情况下，市场情绪快速回落，风险偏好急剧下降，直接体现在中小盘个股的快速下跌当中。
这种来自资金面的压力还将持续多久？受访机构认为，三季度资金面偏紧的预期将好转，市场也有望迎来反弹契机。
杨德龙分析指出，近期港股市场中部分内地企业股价已有大幅上涨，表明A股市场持续下跌并非仅由上市篮球网球即时比分直播基本面因素决定。他预计，在资金面偏紧预期好转和经济数据改善等情况下，市场有望在三季度迎来反弹契机。
华创证券首席策略分析师王君也表示，回顾5月中旬以来的市。笈桃殉鱿种底迹象，筑底的主要力量来自低估值、高价值的上证50板块。“中期来看，制约流动性的因素在逐步消除。未来市场分化风格将有所收敛。”王君强调，三季度真正有业绩支撑的成长篮球网球即时比分直播有望迎来超跌反弹的机会。
另外，中欧基金投资经理耿德健认为，漂亮50、行业龙头等篮球网球即时比分直播后续将出现分化，良好业绩和基本面仍然是估值的重要支撑点。上海证券也表示，未来部分缺乏增长支撑、过度依赖资本套利的高估值个股或将面临中期估值回归压力。而依赖业绩增长、重视股东权益的行业龙头则将迎来溢价红利。
【相关评论】
A股正在发生革命性的变化 去高市盈率正在进行
不同的指数表现分化
今年以来，A股走势发生了明显的变化，最主要的特点是：在上证指数变动不大的情况下，上证50指数明显上扬，而创业板指数则明显下跌。
例如，从今年5月9日以来至6月1日不到一个月里，上证指数从3080点涨至3102点，涨幅为0.71%；上证50指数从2316点涨到2496点，涨幅为7.77%；创业板指数从1802点跌到1728点，跌幅为4.1%。
很明显，不同的指数有不同的表现，一些习惯了只看上证指数的投资者，将不能看到A股市场正在发生的重大变化，也就无从把握其中的投资机会，甚至还会因为“抄底”而当了下跌股票的接盘侠，造成了投资损失。
“去高市盈率”正在进行
不同指数分化表现的特点，表现在板块和个股方面，则是多数板块和个股下跌，少数板块和个股上升。以前大家习惯称之为“二八行情”。也就是说，两成的股票上涨，八成的股票下跌；涨的都是大盘股，跌的都是小盘股。
但是，目前的行情与以往的“二八行情”有明显的不同。当下的行情，虽然总体来说，还是大盘股上涨，小盘股下跌，但涨跌的标准并不在于盘大盘。谟谑杏实母叩秃头趾炻实母叩。这就是涨与跌的股票的共同特征。
一般来说，市盈率低于25倍，历来分红都比较好的股票，目前多数处于上升趋势，比如银行板块、白酒板块；而这些股票，多为上证50的成分股，所以上证50指数近期明显上升。而在深市的绩优股，也同样处于升势。沪深两市情况一样。
与此同时，市盈率高于40倍的股票，现在多数处于跌势，一大批个股跌幅超过三成乃至于股价腰斩。 很明显，市场主力正在以实际行动“去高市盈率”，正在以实际行动培育价值投资的理念。投资者如果不能顺应市场这个革命性的变化，将很难在A股市场赚钱。一些投资者习惯了炒小股票，看到小股票跌多了，也不看它是否已经跌到价值投资的区域，就忙于“抄底”，往往就会遭遇损失。
把扭曲的股价结构扭回来
A股市场出现的上述新的变化，是一种革命性的变化，它将把A股市场扭曲的股价结构重新扭转回来，重回健康的轨道，有利于A股市场真正进入长期慢牛的行情，有利于A股市场长期健康发展。
过去，A股市场的股价结构长期被扭曲，一些小盘股、低市值的股票被疯狂炒作，股价疯涨，乃至于市盈率高企，股价严重脱离上市篮球网球即时比分直播的基本面，从而刺激了实体股东的减持冲动，形成集体减持潮。另一方面，一些大市值的营业收入稳定的个股却无人问津，股价长期被低估，一些银行股的市盈率长期在8倍以下徘徊。
现在，市场主力资金正在以实际行动，抛弃高市盈率股票，买入被长期低估的低市盈率股票，这实际上在引导市场纠错，把原来被扭曲了的股价结构重新扭转回来。
投资者只能顺势而为
当前，A股市场的股价结构调整已经形成了不可阻挡的趋势，该跌的股票依旧跌，该涨的股票还在涨。同时，股价结构调整还没有到位，距离完成还有很长的路要走。
例如，尽管经过一轮上涨，被低估的股价依然被低估，被高估的股价仍然被高估。截至6月1日收盘，五粮液市盈率12倍，中国建筑市盈率10倍，工商银行市盈率6倍。这些股票的走势仍然处于上升趋势当中。同时，目前市盈率超过百倍的股票依然比比皆是。
所以说，市场的纠错行情仍然在进行之中，距离完成还有很长的路要走。面对A股市场的这一新变化、新趋势，投资者唯有顺势而为才是正路。大家应该认清形势，改变观念，抛弃投机取巧的旧习气，树立价值投资的理念，把握好低市盈率股票回升的机会，争取好的投资回报。（来源：证券时报）
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